Crecimiento para cierre 2025. Expectativas para 2026.
Por Ricardo Caballero de la Rosa
Según la más reciente Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado elaborada por el Banco de México con datos de diciembre de 2025, los analistas privados preven un crecimiento económico moderado y presiones inflacionarias que persisten en este 2026.
Para el cierre de 2025, la mediana de las expectativas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se ha venido ajustando a la baja tras varios meses de revisiones, y en la encuesta de diciembre se ubica alrededor de 0.39%, ligeramente inferior a estimaciones previas. Esto sugiere una actividad económica muy moderada, en un contexto donde el dinamismo interno ha sido limitado y la demanda externa enfrenta retos.
Respecto a 2026, los pronósticos de crecimiento económico de los especialistas también muestran un descenso en comparación con meses anteriores, con proyecciones que rondan cerca del 1.15% a 1.21%. Este avance moderado destaca una expectativa de recuperación más clara que en 2025, pero aún por debajo de niveles potenciales deseables y reflejando un entorno de crecimiento mundial lento.
La inflación general, medida como variación anual del Índice Nacional de Precios al Consumidor al cierre de 2025, se espera que se mantenga cerca de niveles algo superiores a la meta del Banco de México (que busca un 3%), situándose alrededor de 3.75% en las expectativas de los especialistas. Para 2026, la proyección de inflación también se mantiene elevada, alrededor de 3.88%, indicando que los precios siguen siendo un factor importante a vigilar para la estabilidad macroeconómica.
El tipo de cambio peso-dólar, otra variable clave en estas expectativas, también muestra ajustes a la baja para el cierre de 2025 en comparación con encuestas anteriores. La mediana de los pronósticos sitúa al peso con un nivel más fuerte frente al dólar al culminar el año, con cifras alrededor de 18.50 a 19.23 pesos por dólar en los distintos rangos de expectativas. Para 2026, estas proyecciones permanecen en niveles similares, indicando una cierta estabilidad cambiaria, aunque con percepciones de posibles fluctuaciones dependientes de factores globales y riesgos externos.
En cuanto a la tasa de interés de referencia, la encuesta de diciembre señala que la tasa de fondeo interbancario cierre 2025 en torno a 7.00% y continúe descendiendo para 2026, con estimaciones cercanas a 6.50%. Esto refleja la expectativa de que el banco central continúe con un ciclo de relajación monetaria gradual, siempre que la inflación se mantenga bajo control y la actividad económica requiera apoyo para estabilizarse.
En conjunto, estos resultados revelan que los analistas del sector privado visualizan un cierre de 2025 con crecimiento muy modestamente positivo, inflación todavía por encima de la meta, un peso con cierta fortaleza relativa frente al dólar y tasas de interés en tendencia descendente. Para 2026, se espera que el PIB se recupere gradualmente aunque sin alcanzar niveles muy elevados, mientras que la inflación y el tipo de cambio continúan siendo factores clave a monitorear en un entorno global aún incierto.
Mi correo ricardocaballerodelarosa@gmail.com
